企業(yè)發(fā)展到一定的程度，上市是必然的選擇

　　資本運作成為常態(tài)

　　2011年11月2日，淑女屋上市被否；11日，卡奴迪路成功過會；24日，廣豪國際成功登陸香港聯(lián)合交易所；25日，喬丹體育通過發(fā)行審核；29日，百圓褲業(yè)開始路演；同日，中國服飾總結(jié)了6月份在香港聯(lián)交所發(fā)行失敗的經(jīng)驗，二次沖刺上市。

　　也是這一年11月，波司登宣布收購深圳女裝杰西，正式進入中高端女裝領(lǐng)域；凱撒股份6090萬元擴股宇鑫廣東，擁有了多個國際品牌在國內(nèi)代理權(quán)，并強化了全國性渠道布局；百麗國際或?qū)⑹召徤钲陬I(lǐng)跑體育用品，不僅繼續(xù)保持女鞋領(lǐng)域絕對話語權(quán)，更強化了體育用品領(lǐng)域的強勢地位；25日，欣賀集團宣布獲得奢侈品巨頭LVMH投資入股。

　　還是在11月，雅戈爾股東大會通過決議，收購7.5億收購14家子公司25%股權(quán)，使之成為100%全資子公司，進一步強化品牌服裝業(yè)務(wù)；7日，七匹狼發(fā)布非公開增發(fā)股票預(yù)案，擬融資不超過18億元，用于優(yōu)化營銷網(wǎng)絡(luò)；30日，證監(jiān)會發(fā)審委審核通過了報喜鳥15億元公開增發(fā)股票計劃，將進一步拓展和優(yōu)化渠道。

　　熱熱鬧鬧的新聞背后，顯示時尚服飾行業(yè)已全面進入資本時代，未來不僅是產(chǎn)品經(jīng)營的比拼，更是資本實力的較量，行業(yè)競爭會日趨激烈。

　　近年來，在資本看好中國服裝品牌的同時，中國服裝企業(yè)也積極走進資本市場。上市，已成為眾多服裝企業(yè)的共同選擇。

　　根據(jù)報道，目前已有近100家紡織服裝企業(yè)等候在資本市場的門外，其中，雖然不乏被屢次喝退而再度沖刺者，但所謂“上市的誘惑”仍激勵著大批公司前赴后繼。

　　上市，前赴后繼

　　雖然2011年內(nèi)地服裝類企業(yè)成為A股IPO申請上會被否的重災(zāi)區(qū)，11家服裝類企業(yè)IPO申請上會,有6家被否,過會率僅45%。然而，這并不能阻擋企業(yè)沖刺上市的腳步。

　　2月2日，中國證監(jiān)會在其網(wǎng)站公布的首次公開發(fā)行股票申報企業(yè)基本信息情況表顯示，截止2012年1月31日，已有喬治白、AB、云蝠、凱信、貴人鳥、拉夏貝爾、海瀾之家和卡奴迪路8家服裝企業(yè)正在排隊。

　　事實上，早在2009年11月，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展和改革委員會、財政部等7部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加快推進服裝家紡自主品牌建設(shè)的指導(dǎo)意見》指出，將鼓勵符合條件的自主品牌服裝、家紡企業(yè)上市、發(fā)行債券，利用資本市場直接融資；鼓勵企業(yè)以自主品牌為紐帶進行并購重組。

　　從1996年杉杉登陸上交所開始，中國服裝企業(yè)與資本聯(lián)姻，已經(jīng)有十五年。

　　2004年6月，李寧公司在香港聯(lián)合交易所正式掛牌交易，是中國第一家進行IPO的體育用品公司；同年8月，七匹狼于成功登陸深圳中小板塊；2005年11月鴻星爾克以近7倍的市盈率在新加坡主板上市，募集資金約2億元人民幣，成為中國第一家在國外上市的專業(yè)體育運動品牌；

　　2007年則呈現(xiàn)出“你方唱罷我登場”的局面：5月23日，百麗正式在香港交易所掛牌上市，市值超過660億港元；7月10日，安踏體育在香港上市；8月1日，報喜鳥服飾股份有限公司在深交所中小企業(yè)板塊掛牌上市；10月10日，中國動向在香港進行首次IPO，募集資金54億港幣；10月11日，波司登香港上市。08年6月3日特步港交所上市；8月，美邦服飾登陸深交所，所持股份瞬間達到160多億元的市值……

　　比藍國際投資顧問有限公司總裁李凱洛認為表示，資本快速進入傳統(tǒng)行業(yè)，將以前所未有的力度改變傳統(tǒng)企業(yè)的思維和運作方式，引爆商業(yè)勢能，進而改變和影響中國服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑。

　　喬丹(中國)有限公司服裝事業(yè)中心總經(jīng)理倪振年也認為，“企業(yè)發(fā)展到一定的程度，上市是必然的選擇，上市可以為企業(yè)的未來提供資本運作的平臺，這也是產(chǎn)品經(jīng)營與資本經(jīng)營的重要區(qū)別，使企業(yè)更具公信力且便于資金運轉(zhuǎn)，投資有利的項目?！?/p>

　　“經(jīng)過十來年的發(fā)展，服裝企業(yè)和資本的不斷融合出現(xiàn)波段式發(fā)展趨勢，服裝企業(yè)上市第五波即將到來。”李凱洛表示。

　　蜂擁上市的背后

　　“最近幾年，國內(nèi)服裝企業(yè)集中上市，是因為服裝行業(yè)在中國是萬億的市場，但目前真正的品牌規(guī)模還很小，但未來3-5年，這個行業(yè)將進入非?？焖俚脑鲩L階段，而且會集中，大企業(yè)越來越大，對于中小企業(yè)而言，這幾年至關(guān)重要，如果沒有足夠的資源包括資金，很可能被淘汰。”聯(lián)想投資李家慶在接受記者采訪時表示。

　　李家慶的觀點得到奧康董事長王振滔認同，他表示，正是由于沒有及早上市，讓溫州鞋企被以安踏等一批上市的福建鞋企迅速趕超，所以，他直言，對于奧康來說，“不上市，不提升規(guī)范，就是等死?！?/p>

　　目前，進入中國的國際品牌越來越多，未來要面對的不僅是跟本土品牌的競爭，還要跟國際品牌去競爭。

　　“如果我要實現(xiàn)我的夢，把這個品牌打造下去的話，就一定要先在中國取得第一，但是要第一，就不是我目前的資金規(guī)模和營運模式所能做到的?！卑筒级苟麻L林啟東向記者表示。

　　福建一家男裝企業(yè)負責(zé)人也表達了類似的擔(dān)憂：“國內(nèi)部分細分服裝市場日益集中，特別是男裝、運動裝市場，市場集中度越來越高，競爭對手的數(shù)量逐漸減少，競爭強度卻大大增強。在終端為王、產(chǎn)品同質(zhì)化，甚至是決策同質(zhì)化的今天，服裝品牌競爭集中表現(xiàn)在對優(yōu)勢終端資源的爭奪上，隨著商鋪成本的逐年大幅上升，拿下一個位置好、面積大的街邊店鋪，動輒需要幾百上千萬的資金?！?/p>

　　歌力思董事長夏國新認為，當(dāng)眾多服裝企業(yè)和品牌都具備了一定實力、人才、渠道后，較量的就是企業(yè)資金的能力?！案偁幘褪沁@樣，雖然只是差這么一點點，但結(jié)局可能就會完全不同。如果一個品牌投入幾千萬元，而另一個品牌沒有錢投入，競爭的結(jié)果是可想而知的?！?/p>

　　藍山中國資本創(chuàng)始合伙人唐越表示，任何一個企業(yè)不成為一個上市公司的話，是很難成為一個真正長期可持續(xù)發(fā)展的公司，所以一個獨立的品牌最終在我看來的結(jié)果只有兩個，很多曾經(jīng)非常成功的品牌最終在某個時刻都會倒閉，或者會被別的上市公司而收購。少有非常成功的未上市品牌，也會隨著創(chuàng)始人的老去而最終回消亡。

　　事實上，融資難一直是影響國內(nèi)服裝企業(yè)做強、做大的一個重要因素，尤其是服裝企業(yè)中90%以上都是民營企業(yè)，遇到的融資困難更多。

　　與向銀行貸款等間接融資方式相比，股權(quán)融資、直接融資，具有明顯的優(yōu)勢：上市融入的資金具有永久性，無需歸還，可以大幅度降低企業(yè)的財務(wù)成本，免受國家收縮銀根等金融政策的影響；募集資金數(shù)量大、速度快。

　　一位業(yè)內(nèi)人士分析說，如果企業(yè)以20倍市盈率發(fā)行股票，意味著需要用20年時間積累的資金可以通過上市一次性募集到位；企業(yè)上市后就獲得了在資本市場持續(xù)融資的通道，可以通過配股、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式多次融資。

　　因此，上市就成為了國內(nèi)服裝企業(yè)解決融資問題的唯一出路。

　　夏國新認為，在未來的5年內(nèi)，中國將完成一次重要消費結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，越來越多的產(chǎn)業(yè)都走到了升級的岔路口上，服裝行業(yè)同樣如此。越來越多的服裝行業(yè)品牌與資本嫁接，恰恰是盯上了時尚產(chǎn)業(yè)升級與內(nèi)需刺激的雙重機遇。

　　當(dāng)然，上市本來就不是企業(yè)發(fā)展的終點，而僅僅是企業(yè)征戰(zhàn)途中的一項“武器”。無論登頂之后能否看到美麗的風(fēng)景，企業(yè)依然繼續(xù)前赴后繼努力爬上“上市”這座高山。