美聯(lián)儲(chǔ)宣布第四輪量化寬松政策(QE4) 每月資產(chǎn)采購(gòu)額達(dá)到850億美元———

　　正如市場(chǎng)預(yù)期的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)的第四輪量化寬松政策(QE4)如期而至。美聯(lián)儲(chǔ)QE4無(wú)疑將向全球釋放新的流動(dòng)性，引發(fā)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。分析人士認(rèn)為，QE4既加大了人民幣的升值壓力，也提高了輸入型通脹的風(fēng)險(xiǎn)。一家國(guó)有銀行北京分行的外匯交易主管楊先生昨天向記者證實(shí)，最近兩天美元買盤的確強(qiáng)勁，只要有美元賣盤放出，馬上就有人買走。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行可能入場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)抑制人民幣升值勢(shì)頭。

　　■美元買盤增加


　　央行可能干預(yù)

　　昨天凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)宣布，在失業(yè)率高于6.5%且未來(lái)一兩年內(nèi)通脹率預(yù)期不超過(guò)2.5%情況下，將保持0－0.25%超低利率不變，同時(shí)推出第四輪量化寬松(QE4)，以每月采購(gòu)450億美元國(guó)債替代扭曲操作(OT)，至此，美聯(lián)儲(chǔ)每月資產(chǎn)采購(gòu)額達(dá)到850億美元。

　　不少市場(chǎng)人士反映，這兩天即期外匯市場(chǎng)，人民幣持續(xù)漲停的僵局已經(jīng)打破，美元買盤突然增多。有人懷疑，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)QE4將推高人民幣匯率，所以央行入場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)抑制人民幣升值勢(shì)頭。

　　前天，人民幣對(duì)美元即期匯率收?qǐng)?bào)6.2518 ，較上一交易日收盤下跌58點(diǎn)，是過(guò)去3周以來(lái)，首次盤中未觸及波幅上限。昨天人民幣即期匯率雖然也沒(méi)有漲停，但收于6.2329，比前天大漲189點(diǎn)。

　　一家國(guó)有銀行北京分行的外匯交易主管楊先生昨天向記者證實(shí)，最近兩天美元買盤的確強(qiáng)勁，只要有美元賣盤放出，馬上就有人買走，不像此前人民幣即期匯率連續(xù)漲停時(shí)，美元無(wú)人接盤。

　　■QE3中國(guó)吸收


　　80%以上資金

　　2012年上半年，人民幣對(duì)美元表現(xiàn)偏軟，存在貶值預(yù)期。但是，從7月底開(kāi)始，市場(chǎng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，人民幣升值預(yù)期逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。10月中旬以后人民幣升值節(jié)奏明顯加快，接連突破6.28、6.27、6.26、6.25、6.24和6.23關(guān)口。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所最新發(fā)布的《中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》分析原因時(shí)指出，人民幣這波升值主要有兩方面原因：一是資本流入增加推動(dòng)升值。自美國(guó)QE3推出之后，全球資本從發(fā)達(dá)國(guó)家大舉流向新興市場(chǎng)，北美占全球資本流出的90%以上，而中國(guó)(包括港澳臺(tái)地區(qū))則吸收了其中80%以上的資金，推動(dòng)了10月中旬之后的人民幣升值。二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。2012年三季度GDP增長(zhǎng)雖為7.4%，但從9-10月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來(lái)看，多項(xiàng)指標(biāo)的增長(zhǎng)速度都在加快，預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底回穩(wěn)。

　　■美國(guó)印鈔


　　給中國(guó)帶來(lái)通脹壓力？

　　瑞穗證劵亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光指出，“量化寬松將帶來(lái)流動(dòng)性的進(jìn)一步泛濫。發(fā)展中國(guó)家無(wú)疑會(huì)受到美元泛濫的沖擊，造成本幣升值、出口走弱的結(jié)果。”沈建光分析認(rèn)為。

　　量化寬松所導(dǎo)致的印鈔行為，加大了美元繼續(xù)貶值的可能。數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出QE4之后，美元指數(shù)出現(xiàn)一定程度的下挫，80關(guān)口失手，美元兌主要貨幣普遍走軟。

　　專家指出，量化寬松政策的持續(xù)推出，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響不言而喻。就中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，美元持續(xù)走軟會(huì)進(jìn)一步加大人民幣升值的壓力，給本已疲弱的出口帶來(lái)拖累。與此同時(shí)，印鈔行為可能會(huì)給包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)?lái)“熱錢壓境”的后果，加劇資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力。

　　“美國(guó)目前是零利率，而我國(guó)基準(zhǔn)利率是3%，資金進(jìn)來(lái)只要擱到銀行就能凈賺3%的收益?！鄙缈圃菏澜?jīng)所美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任肖煉指出。

　　肖煉同時(shí)認(rèn)為，由于全球大宗商品均是以美元計(jì)價(jià)，印鈔行為而導(dǎo)致的美元貶值，會(huì)帶來(lái)包括石油等大宗商品價(jià)格的上漲，會(huì)對(duì)我國(guó)形成輸入型通脹壓力，增加明年物價(jià)上漲的不確定性。

　　不過(guò)記者發(fā)現(xiàn)，對(duì)于QE4對(duì)人民幣升值的影響，專業(yè)人士也有不同看法。星展銀行財(cái)資市場(chǎng)部高級(jí)副總裁王良享認(rèn)為，美國(guó)實(shí)施新一輪量化寬松政策，將使得除日元外的亞洲貨幣升值壓力最大，但中國(guó)的人民幣受影響會(huì)較小。王良享分析稱，因?yàn)橹袊?guó)資本賬戶的開(kāi)放度不高，資金進(jìn)入渠道有限，而通脹情況現(xiàn)在仍然可控，全年通脹應(yīng)在2.7%以下。因此QE4對(duì)人民幣目前的影響較少。

　　名詞解釋·量化寬松政策

　　量化寬松政策，主要指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通過(guò)購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)干預(yù)方式。此政策最早發(fā)端于日本央行，本世紀(jì)初為解決經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯問(wèn)題，日本央行在低利率政策失效后，首度使用了量化寬松政策。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)為提振本國(guó)經(jīng)濟(jì)，先后三次實(shí)施了量化寬松政策，意在通過(guò)大量注入流動(dòng)性，壓低融資成本，以鼓勵(lì)企業(yè)和居民的開(kāi)支和借貸行為，達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的目的。

　　記者追訪


　　外貿(mào)小企業(yè)每天緊盯匯率變化

      昨日凌晨，美國(guó)再次推出量化寬松政策，人民幣持續(xù)升值的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。在浙江等出口重地，一些外向制造型企業(yè)感受到了人民幣升值所帶來(lái)的壓力，他們擔(dān)憂人民幣的進(jìn)一步升值會(huì)進(jìn)一步壓縮其利潤(rùn)空間。

　　“我們是每天緊盯匯率的變化，QE4的推出讓我們的壓力更大了。”浙江溫州一家電器生產(chǎn)企業(yè)的林先生向記者表示，他所在企業(yè)的產(chǎn)品一半以上供出口，匯率風(fēng)險(xiǎn)是其所面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)。由于人民幣升值，近年來(lái)的出口利潤(rùn)被不斷壓縮。

　　林先生舉例說(shuō)，如果在今年9月初拿到一個(gè)100萬(wàn)美元的訂單，按照當(dāng)時(shí)的匯率能夠結(jié)匯人民幣收入633萬(wàn)多元，但是在拿到訂單后需要時(shí)間生產(chǎn)，等三個(gè)月后的今天交貨結(jié)算時(shí)，就只能結(jié)匯623萬(wàn)多元，等于少掙了10萬(wàn)多元。近年來(lái)，因?yàn)槿斯ず驮牧系纳蠞q，利潤(rùn)本來(lái)就已經(jīng)很小了，人民幣的升值會(huì)使得利潤(rùn)空間蒸發(fā)得更厲害了。

　　林先生說(shuō)，人民幣的升值使得對(duì)外報(bào)價(jià)越來(lái)越謹(jǐn)慎，如果按照現(xiàn)在的匯率報(bào)價(jià)，人民幣的升值有可能會(huì)讓訂單賺不到錢，甚至可能虧損；而如果價(jià)格報(bào)高了，外商就可能不接受。為了應(yīng)對(duì)人民幣升值，他打算采取匯率遠(yuǎn)期鎖定等方式來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這一方法是在交割日當(dāng)天按照遠(yuǎn)期匯率鎖定合同所確定的匯率，向金融機(jī)構(gòu)辦理結(jié)匯虧損金額的賠付。

　　溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周德文向記者表示，今年溫州的外向型企業(yè)非常艱難，人民幣的升值讓一些企業(yè)甚至不敢接大訂單，他們擔(dān)心因?yàn)樯a(chǎn)周期長(zhǎng)和結(jié)匯時(shí)間長(zhǎng)而會(huì)承擔(dān)人民幣升值所帶來(lái)的損失。為應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)，溫州一些企業(yè)已經(jīng)利用一些新的金融工具來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。而在全球最大的小商品集散地義烏，一些企業(yè)也在人民幣持續(xù)升值的背景下采取了各自的應(yīng)對(duì)措施。義烏圣誕用品行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)陳金林表示，該市的圣誕用品企業(yè)普遍使用人民幣結(jié)算的方式來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，以此來(lái)保證企業(yè)原本就已經(jīng)比較微薄的利潤(rùn)。